ВЛИЯНИЕ САНКЦИЙ НА ФОНДОВЫЙ РЫНОК РОССИИ
Федосейкин Александр Алексеевич, Букин Максим Алексеевич студенты 2 курса Б204 группы
Научный руководитель: Харламова Елена Николаевна
Среднерусский институт управления – филиал
ФГБОУ ВО «Российская академия народного хозяйства
и государственной службы при Президенте Российской Федерации»
Аннотация: в данной статье анализируется текущее состояние Фондового рынка, который столкнулся с падением акций ведущих компаний из-за санкций, наложенных западными странами на Россию. Рассматриваются законодательные акты, определяющие функционирование рынка ценных бумаг, и рассматриваются возможные пути восстановления роста этого рынка в условиях санкций.
Ключевые слова: акции, индекс, активы, рынок ценных бумаг, ММВБ, фондовый рынок.
Финансовый рынок России значительно изменился в условиях санкций. Глава Минфина России Антон Силуанов заявил, что страны Запада начали экономическую войну против России. Валютные резервы Банка России в размере 300 млрд долларов были «заморожены» или, проще говоря, украдены. На все операции ЦБ РФ было наложено эмбарго, включая попытки на продажу монетарного золота, хранящегося в России. Любые компании, а также дилеры золотого рынка, при попытке совершить любые операции с российским золотом автоматически попадают под американские санкции.
Специальная военная операция на территории Украины кардинально изменила ситуацию на финансовых рынках, вызвав сильную панику у инвесторов. Инвесторы Запада, ранее активно покупавшие ценные бумаги федерального займа и облигации ведущих российских эмитентов, решили совместно избавиться от всех этих активов, что привело к обвалу на огромном количестве рынков. Таким образом, уже через день на фондовым рынке было зафиксировано падение на 50%, произошёл резкий обвал рубля, преодолев значение в 120 руб./долл., также взлетели цены на золото и другие драгоценные материалы. Схожая ситуация была в 2014 году, когда произошло введение санкций против России из-за украинского кризиса, это вызвало значительное падение российского рынка, и его индексы упали на несколько процентов. В то же время, с 2016 года российские рынки начали восстанавливаться, благодаря улучшению отношений с некоторыми западными партнерами и общему улучшению экономической ситуации.
Санкции могут повлечь за собой сокращение инвестиций в российские компании, снижение иностранных покупок акций российских компаний и их отток из российского рынка в целом. Это может привести к снижению капитализации компаний и общего объема торгов на бирже, а также к падению индекса Московской Биржи (MOEX).
Агенства международного рейтинга Standard & Poor`s, Moody`s и Fitch Ratings почти единовременно понизили суверенный кредитный рейтинг Российской Федерации до уровня дефолта, а после этого и рейтинги корпоративного управления. И всё это при том, что объем международных резервов России в 640 млрд долларов значительно превышает внешний (государственный и корпоративный) долг! Денежные средства, которые были вложены в государственные облигации Западных Европейских стран с максимальным кредитным рейтингом и банки Запада, Центральный Банк Российской Федерации незамысловатым образом заблокировали. Остаётся неясным, почему зная, что государство с 2014 года находится под постоянными санкциями. В завершении всего, размер вложений Российской Федерации в американские государственные облигации в январе увеличился в сравнении с предыдущим месяцем и составил 5.291 млрд долларов.
Среди более пятнадцати тысяч санкций наложенных на Россию, из которых более пяти тысяч были наложены на финансовые и прочие организации: отключение ведущих кредитных организаций от SWIFT, что лишает их возможности проводить операции в долларах США, запрет на ввоз и продажу российским финансовым институтам наличных долларов, запрет на любые сделки с Центральным Банком Российской Федерации. Список их можно продолжать довольно долго. Важно отметить, что все они направлены на финансовое удушение российской экономики.
Ограничения, налагаемые санкциями, могут влиять на доступ к финансовым ресурсам и инвестициям. Это может приводить к снижению доверия инвесторов и увеличению риска на фондовом рынке России. Также, санкции могут оказывать влияние на российские компании, особенно те, которые находятся под санкциями, ведь им может быть запрещено торговать с зарубежными компаниями или использовать финансовые услуги. Однако, следует отметить, что влияние санкций на фондовый рынок зависит от множества факторов, таких как экономическая ситуация в стране, политическая стабильность, меры, принимаемые правительством для смягчения последствий санкций и другие геополитические факторы.
Фондовый рынок России сейчас проходит один из самых сильных кризисов в истории. После резкого роста интереса к инвестициям и прироста частных инвесторов в последние годы, рынок столкнулся с крахом в 2022 году. Уникальные экономические условия, такие как санкции и геополитическое давление на Россию, запрет на торговлю нерезидентами, санкции против российских брокеров и запрет на короткие позиции могут привести к продолжительному спаду рынка.
В течение 2023 года, мы наблюдали значительный рост числа российских частных инвесторов, которые в настоящее время составляют около 40% общего объема торгов. Количество физических лиц, которые имеют брокерские счета, увеличилось почти на 763 тыс. и составляет 18,9 млн человек. Введенный в феврале текущего года запрет на операции для нерезидентов дал дополнительный импульс росту участия частных инвесторов, их доля в общем объеме торгов выросла на 52% до 63,6%. Эти данные наглядно говорят о растущей активности российских частных инвесторов на фондовом рынке.
В условиях санкций для поддержания фондового рынка России принимается ряд мер, одним из которых является поддержка ликвидности рынка, то есть Центральный банк Российской Федерации может предоставлять краткосрочные кредиты и займы банкам, а также осуществлять операции на открытом рынке для обеспечения достаточной ликвидности фондового рынка. Еще одной значимой мерой является проведение прямых интервенций на рынке, то есть Центральный банк Российской Федерации может при необходимости проводить прямые интервенции на фондовом рынке для стабилизации цен или предотвращения крупных колебаний, самой важной мерой, которая применяется в условиях санкций, это запрет на выплаты нерезидентам по российским акциям и облигациям в иностранной валюте, а вот в российских рублях — всегда пожалуйста.
Минфин РФ предотвратил технический дефолт, не имея достаточных средств для выплаты купона в иностранной валюте Центральному банку. Вместо этого, Минфин РФ подготовил платежное поручение для иностранного банка-платежного агента с указанием проведения платежа держателям облигаций на сумму 117,2 млн долларов, а также платежное поручение для на платеж в рублях. В случае отказа от получения купона в долларах, держатели обязаны разрешить доступ к российским резервам для выплаты. В противном случае, им будет предложен платеж в рублях по курсу Центрального банка.
Если посмотреть общую статистику, то еще в мае 2014 года США, Евросоюз, Австралия, Новая Зеландия и Канада ввели в первый пакет санкций, в который включался запрет на деятельность Банка «Россия», ИнвестКапиталБанк, Собинбанк, банка «Северный морской путь», компании «Акваника», ООО «Авиа Групп», ООО «Авиа Групп Норд», ЗАО «ЗЕСТ».
Из этого следует, что все эти ограничения были направлены на деятельность самых крупных кредитных организаций России, предприятий по добыче нефтяной и газовой продукции, а также предприятий военного комплекса.
Но всё же все эти ограничения на работу фондового рынка значительным образом не повлияли. В Работе Р.Д. Власенко и И.А. Симановой говорится, что на конец 2015 года показатели Московской биржы превысили уровень 2012 года на 19,44%, а в сравнении с 2014 годом рост значения составил 26.12%. Всё это даёт возможность спрогнозировать оздоровительный рост экономики. Однако значительного прироста Московской Биржы не случилось: с 2019 по 2023 год значение снизилось на 23,6%, в течение последнего года на 27,45%.
В первые три квартала ММВБ проводила операции с 3682 ценными бумагами, принадлежащими разным компаниям. По состоянию на 26.10.2023 года, рыночная капитализация Московской Биржы оценивается около 221 794 039 182 рубля.
Деловая активность существенно снизилась, среди основных финансовых активов — форвардный контракт, опция эмитента и фьючерс по другим ценным бумагам.
Основными причинами падения рынка ценных бумаг, по мнению Т.А. Сапунова, являются санкции, которые были введены в связи с признанием Россией Донецкой и Луганской народных республик. С начала 2022 года было введено около 2800 новых ограничений, и Россия стала лидером мирового рынка санкций, имеющих более 5500 ограничений. Это еще больше усложнило ситуацию на рынке ценных бумаг.
Как можно увидеть, ситуация на рынке ценных бумаг принципиально не поменялась. Можно отметить понижения цен на облигации почти всех фирм. Меньше всего такие потери коснулись нефтегазовую отрасль. На примере акций Сургутнефтегаза АП была снижена лишь на шесть процентов. На какую-никакую стабильность могут повлиять огромные объёмы депозитов в валюте. Некритичными также являются потери в ценных бумагах НОВАТЭКа – пятнадцать процентов. Это можно списать на повышенный ценник на сырьё.
Значительные потери затронули российские банки. Акции ВТБ были снижены на 74,8%, Сбербанка – 49,1%, Сбербанка АП – 52,1%. Стоит сказать, что вполне резким было падение акций торговых фирм. Так, стоимость облигаций «Озона» упала на 60,4%, «Детского мира» – 41,5%, «Магнита» – 37,4%. По этим показателям можно судить о снижении спроса потребителей.
Согласно мнению Сайбель Н.Ю. и Ковальчука А.В. , обвал рынка ценных можно объяснить недостаточным размером рынка, высоким уровнем жульничества, неэффективным налогообложением операций, нестабильностью рынка, недостаточной защитой прав вкладчиков, низким доходом с акций, а также слабым нормативно-правовым обеспечением.
Хетагурова З.В., Халяпина О.Г., Лолаева Б.Х. говорят о следующих причинах обвала рынка: недостаточное развитие фондового рынка; осложнения, связанные с геополитической ситуацией в стране, где, как говорится, наблюдается серьёзная конфронтация РФ со странами запада; наличие возможного изолирования финансовой деятельности России; Недооценённый потенциал в РЦБ, сочетание на нём облигаций высокой доходности и самых низких оценок по мультипликатором относительно аналогов, высокие риски, отток капитала, особенно иностранного, малая ликвидность рынка.
Как мы можем видеть, оценка текущему состоянию РЦБ говорит о необходимости усиления законодательных норм, который осуществляют регулирование в этой области. Варианты проведения банковских операций на РЦБ говорит о том, что текущее законодательство не на сто процентов эффективно и нуждается в привлечении дополнительных мер для безопасности интересов вкладчиков и обеспечения стабильной и бесперебойной работы рынка.
Привлечение различных импортёров нефте-газовой продукции к покупке за рубли может являться одни из вариантов стимулирования роста рынка.
Это могло бы стабилизировать стоимость облигаций не только фирм, которые связали себя с добычей нефтяной и газовой продукции, но и компаний, выполняющих деятельность на рынке потребителей. Тем не менее, стоит обратить внимание на то, что укрепление Рубля несильно повлияло на стоимость акций в России, ведь для этого требуются дополнительные меры для активизации роста рынка.
Но всё же стоит отметить, что даже в условиях постоянных санкций можно реализовать восстановительный рост фондового рынка. Всё это происходит за счёт заранее подготовленного плана работы по росту капитала рынка, а также инфраструктурного развития. Введённые выше мероприятия позволили значительно поднять уровень доверия вкладчиков и привлечь деньги на РЦБ, что стимулирует его развитие.
В ведение санкций в отношении России имело значительное влияние на фондовый рынок страны. Одним из ключевых эффектов санкций было снижение инвестиционного климата и отток капитала из России. Негативная реакция крупных инвесторов и финансовых институтов на санкции привела к сокращению притока иностранных инвестиций в российский фондовый рынок. В результате ужесточения санкций, российские компании и банки столкнулись с ограничениями доступа к международным финансовым рынкам и возникновением недостатка ликвидности. Это привело к резкому снижению капитализации многих российских компаний и падению акций на московской бирже. В некоторых случаях, компании были вынуждены продавать активы или брать кредиты под высокие проценты, чтобы покрыть потребности в финансировании. Санкции также повлияли на фондовые индексы России, такие как ММВБ и РТС. Они показали значительную волатильность, с большими скачками вниз или вверх в зависимости от новостей о санкциях и геополитической обстановки. Корректировка индексов возможна даже с незначительными новостями или слухами, касающимися возможного ухудшения санкционного режима. Однако, несмотря на отрицательные последствия санкций для российского фондового рынка, некоторые российские компании и инвесторы смогли перестроиться и адаптироваться к новым условиям. Россия развивает свои собственные финансовые инструменты и сокращает свою зависимость от иностранного капитала. Показатели Московской биржи перешли к восстановительному процессу после рекордного падения в 2022 году. За этот год бенчмарк поднялся почти на сорок процентов и уже в конце сентября торговался выше 3100 пунктов. Исходя из этого можно прийти к выводу, что эти показатели не так уж и далеки от уровня в 3500 пунктов, что недалеко от значений до начала СВО.
В целом, введение санкций в отношении России оказало незначительное отрицательное влияние на фондовый рынок страны. Сокращение инвестиций и ограничения доступа к международным финансовым рынкам привели к снижению капитализации российских компаний и волатильности на фондовых индексах. Однако, российские компании и инвесторы смогли адаптироваться к новым условиям.
Список использованных источников:
- Сайт Центрального Банка России
- Гражданский кодекс Российской Федерации (часть первая) от 30.11.1994 N 51-ФЗ (ред. от 25.02.2022) (с изм. и доп., вступ. в силу с 01.09.2022) // «Собрание законодательства РФ», 05.12.1994, N 32, ст. 3301.
- Федеральный закон от 27.06.2011 N 161-ФЗ (ред. от 14.07.2022) «О национальной платежной системе» (с изм. и доп., вступ. в силу с 01.10.2022) // «Собрание законодательства РФ», 04.07.2011, N 27, ст. 3872.
- Федеральный закон от 22.04.1996 N 39-ФЗ (ред. от 14.07.2022) «О рынке ценных бумаг» (с изм. и доп., вступ. в силу с 25.07.2022) // «Собрание законодательства РФ», N 17, 22.04.1996, ст. 1918.
- Власенко Р.Д., Симанова И.А. Анализ динамики фондовых индексов России// Молодой учёный, 2016. – № 10 (114). – С. 645-648.
- Сайбель Н.Ю., Ковальчук А.В. Фондовый рынок России: проблемы и перспективы развития//Финансы и кредит, 2018. – № 3 (771). – Т.24. – С. 613-626.
- Сапунова Т.А. Оценка фондового рынка Российской Федерации в условиях экономических санкций// Экономика и бизнес: теория и практика, 2022. – № 5(87). – С. 51-54.
- Хетагурова З.В., Халяпина О.Г., Лолаева Б.Х. Актуальные проблемы развития рынка ценных бумаг в России// Экономика и управление: проблемы, решения, 2019. – № 4. – Т.1. – С. 107-111.
- Сайт «Московская биржа»
- Анализ рынка ценных бумаг России в период санкционной войны / Капустина М.Е., Колесникова Л.А., Прохоров П.Э., Соловьева Е.С., Сухоярская А. А. // 7-я Международная студенческая электронная научная конференция «Студенческий научный форум», — 2020. – С. 15-19.
- Лунева М.В. Фондовый рынок России в условиях санкций // Экономика и бизнес: теория и практика, 2022. С 3-4.
